Een koers-winstverhouding tussen de 10 en 17 wordt door veel beleggers gezien als redelijk. Dit getal, ook wel de P/E-ratio genoemd, laat zien hoeveel je als belegger betaalt voor elke euro winst die een bedrijf maakt. Wat een goede koers-winstverhouding is, hangt af van de sector, het groeipotentieel en de markt waarop je vergelijkt.
Hoe bereken je de koers-winstverhouding?
De berekening is eenvoudig. Je deelt de aandelenkoers door de winst per aandeel. Stel: een aandeel kost 10 euro en het bedrijf verdient 1 euro winst per aandeel. Dan is de koers-winstverhouding 10. Je betaalt dan als het ware tien keer de jaarwinst voor dat aandeel.
De winst per aandeel die je gebruikt, kan gebaseerd zijn op de winst van het afgelopen jaar. Dat heet de trailing P/E. Je kunt ook uitgaan van de verwachte winst voor het komende jaar. Dat heet de forward P/E. Beide varianten geven je een iets andere kijk op de waardering van een aandeel.
Wat betekenen hoge en lage waarden?
Een lage koers-winstverhouding kan betekenen dat een aandeel goedkoop is. Maar het kan ook een signaal zijn dat het bedrijf minder goed presteert of dat de markt weinig groei verwacht. Je kunt een lage P/E dus niet zomaar als koopkans zien zonder verder onderzoek.
Een hoge koers-winstverhouding betekent meestal dat beleggers veel groei verwachten. Ze zijn bereid meer te betalen voor de huidige winst, omdat ze hopen op hogere winsten in de toekomst. Een P/E-ratio boven de 25 wordt vaak beschouwd als aan de hoge kant. Dat wil niet zeggen dat zo’n aandeel automatisch te duur is, maar het vraagt wel om een goede reden.
Wat is een goede koers-winstverhouding in de praktijk?
Er bestaat geen universeel getal dat voor elk bedrijf of elke sector geldt. Als vuistregel hanteren veel beleggers een P/E-ratio tussen de 10 en 17 als een gezonde middenweg. Een ratio boven de 17 duidt vaak op een duurder aandeel of op hoge verwachtingen van toekomstige winst. Dat is niet per se slecht, maar het verhoogt wel het risico als die verwachtingen niet uitkomen.
Technologiebedrijven hebben van oudsher hogere koers-winstverhoudingen dan bijvoorbeeld nutsbedrijven of banken. Dat komt omdat groeibedrijven hun winst snel zien stijgen, waardoor beleggers bereid zijn nu al meer te betalen. Vergelijk een aandeel daarom altijd met vergelijkbare bedrijven in dezelfde sector.
Waar moet je verder op letten?
De koers-winstverhouding is een handig hulpmiddel, maar geeft nooit het volledige plaatje. Houd rekening met het volgende:
- Vergelijk de P/E van een bedrijf altijd met het sectorgemiddelde, niet met de hele markt.
- Kijk ook naar de historische P/E van het bedrijf zelf. Is de huidige waarde hoog of laag ten opzichte van het verleden?
- Een tijdelijk lage winst kan de P/E kunstmatig hoog laten lijken, ook al gaat het goed met het bedrijf.
- Verliesgevende bedrijven hebben geen zinvolle P/E-ratio. In dat geval heb je andere maatstaven nodig.
- Gebruik de koers-winstverhouding samen met andere kengetallen, zoals de koers-boekwaardeverhouding of de schuldpositie van een bedrijf.
Hoe gebruik je de P/E-ratio slim bij het beleggen?
De koers-winstverhouding is het meest waardevol als je hem gebruikt om te vergelijken. Vergelijk een aandeel met de sectorgenoten, met de eigen geschiedenis en met de bredere marktindex. Als een aandeel significant goedkoper is dan vergelijkbare bedrijven zonder duidelijke reden, is dat een signaal om verder te onderzoeken.
Omgekeerd geldt hetzelfde. Een P/E die ver boven het sectorgemiddelde ligt, verdient een goede verklaring. Is er sprake van uitzonderlijke groei, een sterke marktpositie of een tijdelijk hoge waardering na goed nieuws? Dan kan de hogere prijs gerechtvaardigd zijn. Zo niet, dan is voorzichtigheid op zijn plaats.
De koers-winstverhouding in context
De P/E-ratio is een van de meest gebruikte maatstaven onder beleggers, en dat is niet voor niets. Hij is eenvoudig te berekenen en makkelijk te vergelijken. Toch is hij nooit een garantie. Winstverwachtingen kunnen tegenvallen, en een lage P/E beschermt je niet automatisch tegen koersdalingen. Gebruik hem als vertrekpunt, niet als eindoordeel.
Veelgestelde vragen
Wat is een goede koers-winstverhouding voor een beginnende belegger?
Als beginnende belegger is een koers-winstverhouding tussen de 10 en 17 een goed startpunt om op te letten. Dat wordt door veel beleggers gezien als een redelijke waardering. Vergelijk het getal altijd met andere bedrijven in dezelfde sector, want wat normaal is, verschilt sterk per markt.
Kan een hoge P/E-ratio toch een goede koop zijn?
Ja, een hoge P/E-ratio kan soms gerechtvaardigd zijn. Dat is het geval als een bedrijf sterk groeit en de verwachte toekomstige winsten die hogere prijs rechtvaardigen. Groeibedrijven in de technologiesector hebben structureel hogere waarderingen dan bedrijven in meer stabiele sectoren. Controleer altijd of de hogere waardering wordt onderbouwd door concrete groeivooruitzichten.
Wat is het verschil tussen trailing P/E en forward P/E?
De trailing P/E is gebaseerd op de werkelijke winst van het afgelopen jaar. De forward P/E gaat uit van de verwachte winst voor het komende jaar. De forward P/E geeft vaak een beter beeld van hoe de markt naar de toekomst kijkt, maar is wel afhankelijk van schattingen die niet altijd uitkomen.
Waarom heeft niet elk aandeel een zinvolle koers-winstverhouding?
Een koers-winstverhouding is alleen zinvol als een bedrijf winst maakt. Verliesgevende bedrijven hebben geen positieve winst per aandeel, waardoor de berekening geen bruikbaar getal oplevert. In dat geval gebruiken beleggers andere maatstaven, zoals de omzetgroei of de verhouding tussen koers en vrije kasstroom.
Geef een reactie